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净利暴增8731% 天安新材能“横有多长竖有多高”?要看5.2亿蛇吞象

来源:资讯中国发布时间:2021/9/19 10:50:16

业绩明星往往会成股市黑马,但这家净利同比增长8731%公司股价还在“趴着”。

9月17日,广东天安新材料股份有限公司(下称 天安新材)股价呈现小幅震荡行情。截至当日收盘,其股价为8.78元,小幅上涨1.5%,总市值18.39亿元。

盘面分析,天安新材自7月28日最低价6.47元开始至9月1日的最高价9.57元,一个月左右股价涨了48%。拉长时间轴不难发现,天安新材股价自2019年6月开始横盘震荡,目前其股价处于箱体的上沿。技术上看,如果能够有效突破这个箱体上沿,其股价或将打开上升空间。

本能的问题,难道天安新材能大涨吗?

公开资料显示,天安新材最早由天耀集团、香港金安和香港达荣,约定各方以合资经营方式,于2000年成立佛山市天安塑料有限公司,专业生产环保高端装饰材料和汽车内饰材料。2012年10月,变更为股份公司。2021年中报显示,天安新材有四大主营业务。其第一大主营业务为薄膜产品营收占比32.46%,汽车内饰饰面材料(产品)营收占比25.28%,家居装饰饰面材料(产品)营收占比20.95%,人造革(产品)营收占比9.33%,其他业务(补充)(产品)营收占比12.04%。

2017年9月6日在上交所上市,每股发行价9.64元。上市后,天安新材股价一口气涨到了35.8元后便看看跌跌不休。至2020年2月4日探至5.58元。

天安新材的财报显示,近5年其两头高中间低的态势,类似微笑曲线走势。2016年,其营收8.6亿元,同比增长28.79%。但次年开始其营收同比增长开始减速,到2018年变成了负增长,2019年谷底同比增长-9.13%,2020年开始触底反弹,同比增长0.13%,营收8.69亿元,与2016年几乎持平。

净利润表现更为明显。2016年天安新材净利润为7188.33万元,同比增长36.06%。其后净利润快速下降,至2019年探至谷底,净利润为649.91万元,同比增长-86.74%。2020年其净利润大幅增长为3828.66万元,同比猛增489.11%。

好消息是,今年上半年其营收和净利润继续保持了快速回暖的迹象——营收为6.26亿元,同比增长108.03%净利润2970.8万元,同比暴增8731.94。

天安新材的销售毛利率和净利率同比是大幅提升,但与去年全年相比几乎持平。其资产负债率由2020年44.15%,上升至目前的49.42%。商誉为5451.65万元,若未来发生商誉减值对其业绩也将产生较大影响。

此外,其短债压力巨大。2021年中报其货币资金为2.48亿元,但短期借款高达5.53亿元,一年内到期的非流动负债为3065.59万元。

敲黑板!2021年4月9日,天安新材完成了关于瑞欣装材60%股权交割暨工商变更登记,瑞欣装材成为公司的控股子公司,并于2021年4月开始纳入公司合并报表范围。瑞欣装材并入公司2021年半年报的净利润995.42万元。

换句话说,若去掉瑞欣装材的995万元,2021年上半年天安新材的净利润则为1975万元,与2020年三季度其净利润在同一个水平线。再加上,2020年天安新材中报净利润仅为-34.42万元,基数太低,因此同比增长暴增并不能完全说明其业绩会有持续性大增的表现。

股市里通常股市的主业暴增,一般都会被敏感的资金给盯上。这或许是天安新材股价每有大涨的根本所在。

接下来,需要关注的是天安新材5.2亿元收购“鹰牌”资产。

天安新材的中报显示,其以支付现金的方式购买广东鹰牌陶瓷集团有限公司(下称 鹰牌集团)持有的河源市东源鹰牌陶瓷有限公司66%股权、佛山石湾鹰牌陶瓷有限公司66%股权、佛山鹰牌科技有限公司66%股权、佛山鹰牌陶瓷贸易有限公司66%股权。

这其中,6成资金来自银行借贷,且标的资产的资产总额为天安新材的128.77%,营业收入为上市公司的160.78%。显然,这是典型的“蛇吞象”的收购。不过,无论如何,天安新材将自己的业务拓展的陶瓷领域。之后,就要看本次收购后到底给天安新材带来什么样的实际利益。

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