红塔红土基金：经济面临下行压力 把握配置机会

  回顾不平凡的2017年，不同的经济体表现出各自不同的运行轨迹。从国际来看，美国共和党候选人特朗普正式走马上任，为美国的内政外交带来诸多颠覆性改变，而在欧洲，德国、法国等重要大国集中进行大选，英国脱欧谈判又带来不少变数，影响了欧洲未来的走向和进程。从我国情况来看， 2017年我国GDP同比增长6.9%，略高于此前市场普遍预期的6.8%，这是自2010年以来我国经济增长首次加速。经济结构持续优化，消费成为经济增长的首要引擎，经济增长和发展从过去主要由出口拉动，转为出口、进口共同拉动。

  总结2017年，中国经济增速回升，一方面得益于供给侧改革持续推进，另一方面得益于世界经济复苏带动出口增长。展望2018年，又有哪些值得期待和关注的投资机会呢？对于2018年的经济走势，红塔红土基金认为，目前来看，全球经济复苏较为确定，2017年IMF就多次上调全球经济预期，在2018年1月又再次上调全球经济预期至3.9%，为七年来最高。本轮经济复苏欧洲、日本的改善非常明显，其核心是出口的提升，美国的税改将会会对企业投资、居民消费有进一步刺激的作用，从而带动全球经济发展。

  分析国内经济走势，红塔红土基金认为，2017年中国经济表现出一定的韧性，除了外围回暖带动出口增长的因素以外，国内房地产行业继续为经济带来一定支撑，供给侧改革也带动工业品价格上涨，导致部分企业盈利改善。如今中国经济走入结构性优化、重量更重质的阶段。政府对经济增速下行的容忍度提高，也意味着在短期内政策放松的可能性较小。对于2018年来说，预计固定投资将放缓，通胀有一定的上行压力，经济呈稳中小幅趋缓的格局。长期来看，中国的人口拐点已经来到，在二胎政策开放近两年后，出生人口却出现了下降，从海内外历史看，这种趋势很难因为政策变化而改变，长期看经济还是面临需求减弱、增速下行的压力。

  红塔红土基金认为，股票市场在2017年四季度出现了较大的分化，对于2018年一季度的股票市场相对乐观，经过年底的调整，大多数蓝筹股的估值回到较低的位置，加上跨年的估值切换，一季度业绩行情可期，不论是传统的消费行业龙头还是景气度较高的周期性行业龙头，都会有所表现，看好这类行业龙头的结构性机会。

  对于2018年债券市场，红塔红土基金认为当前短端债券收益率处于高位，具备较高的配置价值。收益率曲线还将维持较平坦的趋势，短久期的票息策略可为投资者规避利率波动的风险，同时取得较高的收益回报。另外，2017年下半年以来可转债的品种增加、规模扩张也为债券市场带来了新机会。股市的回暖也令可转债的投资价值凸显，今年值得重点关注。

  红塔红土基金以卓越的投资能力抓住了震荡市场中的结构性机会。旗下多只基金产品近期表现优异，其中，红塔红土长益债券型基金成立于2016年10月，天天基金数据显示，该基金成立1年来同类基金中排名28/329,自2017年12月8日胡文波女士接任基金经理以来，至2018年1月26日已经取得2.6%的回报，今年涨幅在同类基金中排名2/459。除此之外，截止2018年1月30日，红塔红土盛金新动力混合基金今年以来涨幅为8.24%，位居49/2597，红塔红土稳健回报混合基金今年以来涨幅为6.19%，位居146/2597。未来，红塔红土基金还将秉承稳健的投资风格，努力为持有人赚取回报。